集合竞价分为早盘开盘集合竞价（9:15–9:25）、尾盘收盘集合竞价（14:57–15:00）；集合竞价期间不会实时成交，只在时间节点一次性集中撮合。
一、时间分段与【挂单/撤单权限】
1）早盘 9:15 ~ 9:25（产生开盘价）
- 9:15–9:20 ✅可挂单、✅可撤单
交易所展示虚拟匹配价、虚拟成交量。
⚠️重大风险：主力经常挂大额涨停/跌停单，临近9:20集体撤单制造假象，这段盘口参考价值很低，不建议跟风下单。 - 9:20–9:25 ✅可挂单、❌禁止撤单
所有委托锁定，无法撤销、无法修改；盘口挂单真实性大幅提升。 - 9:25 整点
停止接收委托，系统一次性撮合，产生开盘价，符合条件的单子统一成交。 - 9:25–9:30 静默期
可以提交委托（预埋单），交易所主机不撮合；单子暂存，9:30直接进入连续竞价。
重点：9:25这一刻才会产生第一笔成交，9:15–9:25中间没有任何成交！
2）尾盘 14:57 ~ 15:00（产生收盘价）
✅可挂单、❌全程不能撤单
15:00整统一撮合，形成当日收盘价；未成交委托收盘自动失效，不会隔夜。
区分：沪市股票以前无尾盘竞价，新规实施后沪深股票全部实行14:57-15:00收盘集合竞价。
二、核心：成交价（开盘价/收盘价）判定三定律（必须同时满足）
系统遍历所有价位，选出唯一基准价：
- 最大成交量原则：该价格能够促成最大成交量；
- 高低全部成交：高于此价格的全部买单、低于此价格的全部卖单全部成交；
- 同价单边全成交：等于该价格的买单、卖单中，至少有一方可以全部成交。
补充：多个价格同时满足上面3条时，择优选择
- 上交所：优先选【未匹配量（剩余挂单）最小】；仍相同，选最接近前收盘价；
- 深交所：直接选择最接近前收盘价的价格。
三、撮合成交顺序（价格优先＞时间优先）
确定基准价（开盘/收盘价）之后成交规则：
- 买入委托：委托价 ＞基准价 → 全部成交
- 卖出委托：委托价 ＜基准价 → 全部成交
- 委托价 = 基准价
按照委托进入交易所系统的时间先后排序，先到先成交；量不够则后面部分无法成交。
✅实操关键常识（很多人踩坑）
例子：开盘价10元
- 你挂 10.2元买入：最终成交价=10元，不是10.2！
- 你挂 9.8元卖出：最终成交价=10元，不是9.8！
集合竞价不需要精准挂开盘价
想买：价格≥开盘价就能参与撮合；想卖：价格≤开盘价就能参与撮合。
激进挂涨停买、跌停卖只是为了保证参与竞价，成交价统一是基准价。
四、预埋单规则（隔夜挂单）
券商一般凌晨即可接受隔夜委托，但是单子保存在券商服务器；
等到9:15统一批量上报交易所。
👉同一价格，券商上报交易所的时间决定排队顺序，不是你凌晨挂得早就一定排在前面。VIP独立通道传输更快，存在优势。
五、常见无法成交的原因
- 买单价格 ＜开盘价 / 卖单价格 ＞开盘价 → 直接不撮合；
- 委托价等于开盘价，但排队靠后，总量不足，轮不到；
- 9:15–9:20挂单，9:20前成功撤单；
- 委托价格超出当日涨跌幅限制，成为废单；
- 集合竞价未成交单子，自动转入9:30之后连续竞价继续等待。
六、早盘竞价 vs 尾盘竞价 重要区别
- 早盘9:15–9:20允许撤单，存在虚假申报；尾盘14:57后全程不能撤单；
- 9:25撮合完成后立刻显示成交；15:00尾盘撮合，收盘后统一清算；
- 9:25~9:30可以预埋单；15:00之后不能提交当日有效委托。
七、极简实操口诀
9:15-9:20只看不买，谨防诱单；
9:20之后下单慎重，不能撤单；
9:25一次撮合，统一开盘定价；
高价买、低价卖，全都按基准价成交；
同价看申报先后，先到优先成交；
14:57尾盘锁单，下单没有反悔机会。
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